319策略 6月非农就业新增远低于预期美联储今年还会加息吗？

中经记者谭志娟北京报道

美国6月非农就业数据远低于市场预期。

美东时间7月2日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国6月非农就业人数新增5.7万人，远低于市场预期的11万人，为近4个月来最低水平；失业率由5月的4.3%降至4.2%，低于市场预期的4.3%，为2025年6月以来最低水平。

科方得咨询机构负责人张新原接受《中国经营报》记者采访时表示，美国6月非农就业数据大幅低于预期，表明劳动力市场增长动力减弱。这反映出经济可能面临短期放缓压力，尽管失业率下降显示就业市场仍较为紧俏，但新增就业不足增加了经济不确定性。

张新原进一步分析，这一数据降低了美联储短期内加息的紧迫性。劳动力市场疲软可能抑制通胀压力，美联储可能更倾向于维持当前利率或推迟加息，以观察经济走势。

非农就业数据公布后，交易员目前将美联储加息预期推迟至今年12月，此前市场曾预期美联储可能在10月加息。

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今年美联储还会加息吗？

张新原认为，基于当前数据，预计美联储今年不会再加息。劳动力市场降温、油价回落以及通胀趋稳的迹象，都支持美联储保持政策稳定，以避免过度收紧对经济的冲击。

在通胀方面，7月1日，美联储主席凯文·沃什在欧洲央行中央银行论坛上表示，随着近期通胀预期回落，美国面临的通胀风险已有所缓解。但他强调，美联储仍将坚定致力于把通胀率降至2%的目标，并表示央行将在货币政策决策上保持独立，不会受到政治因素影响。这是沃什自上月首次出席美联储新闻发布会以来的首次公开亮相。

当被问及AI是否会推高通胀时，沃什未作正面回应。但他表示，相比几年前企业主要依靠“金融工程”和大规模回购股票来推动业绩增长，如今企业将资金投入未来发展，是一种更积极的现象。

中经传媒智库专家、中国城市发展研究院投资部副主任袁帅表示，结合当前经济基本面和政策信号来看，2026年美联储落地加息的概率已大幅降低。

“一方面，6月非农数据已明确显示劳动力市场失去此前的强韧性，就业增长的下行压力开始显现，叠加油价回落带动通胀后续大概率逐步下行，美联储失去了在年内启动加息的核心现实支撑；另一方面，沃什上任后推动的五大政策改革工作组要到2026年年底才能完成相关研究，在新的政策框架落地前，美联储内部很难就加息动作达成共识。”袁帅说。

一些机构也预计，2026年美联储大概率维持当前利率不变，未来的加息窗口最早可能出现在2027年第一季度。